2016年以來，圍繞證券經營機構的資管業(yè)務治理的數據，正在伴隨中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱中基協(xié)）的一次座談會首度對外披露。

　　7月23日，中基協(xié)召集中信證券(23.260, 0.39, 1.71%)、國泰君安(17.950, 0.18, 1.01%)資管、申萬宏源(4.970, 0.02, 0.40%)證券等8家資管機構負責人圍繞資管行業(yè)轉型發(fā)展方向召開座談會。

　　會議援引中基協(xié)的統(tǒng)計數據顯示，截至2019年6月底，證券期貨經營機構私募資管業(yè)務通道類產品規(guī)模較峰值累計收縮9.85萬億元，減幅43.5%；單一項目融資規(guī)模減幅達32.45%；結構化高杠桿產品規(guī)模減幅89%。

　　值得注意的是，這是2016年監(jiān)管層發(fā)力整頓券商基金資管業(yè)務以來，通道業(yè)務代謝規(guī)模的首度披露。

　　從上述數據來看，三年來通道類產品規(guī)模蒸發(fā)近10萬億元，而結構化高杠桿和融資類項目也分別受到不同程度的打壓。

　　“自2016年以來，證券基金經營機構積極主動擔當作為，嚴格落實資管新規(guī)，平穩(wěn)有序壓縮不符合監(jiān)管要求的存量產品規(guī)模，在去通道、控杠桿、積極轉型主動管理、履行社會責任等方面成效顯著。”會議指出。

　　與通道業(yè)務、融資類業(yè)務和結構化產品的大幅縮水相對應的，是主動類產品的快速發(fā)展。統(tǒng)計顯示，2018年全年新設產品中主動管理類產品規(guī)模占比52%，同比提高20%；支持民營企業(yè)發(fā)展系列產品規(guī)模接近千億元。

　　雖然通道類業(yè)務快速蒸發(fā)，但上述會議仍然指出了過去一段時間行業(yè)存在的問題。其認為，少部分機構對資管業(yè)務本源認識不清、勤勉盡責意識不強、主動管理能力欠缺、合規(guī)風控意識淡薄，存在“買方業(yè)務賣方化”、“合規(guī)風控形式化”、“長期投資短期化”等不良傾向。

　　對此，上述會議對資管機構提出了四點要求：

　　一是堅持買方業(yè)務本質，堅持服務實體經濟。要充分發(fā)揮買方對賣方的約束機制，摒棄單一項目融資、剛性兌付等類借貸業(yè)務模式；

　　二是堅持持續(xù)打造專業(yè)能力，構建“優(yōu)質基礎資產-專業(yè)投資工具-大類資產配置”的三層資產管理架構，防范利益沖突；

　　三是堅持有效風險管理。要摒棄“同業(yè)信仰”、“牌照信仰”，基于投資者風險承受能力和標的資產風險水平，發(fā)揮主動投資管理專業(yè)能力；

　　四是堅持創(chuàng)新發(fā)展。要摒棄牌照壟斷思維，提升核心競爭能力。

　　在行業(yè)層面，會議同時提出，要進一步推動資管機構的轉型發(fā)展，一是鼓勵推進行業(yè)機構差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展，落實“突出主業(yè)”“突出創(chuàng)新”要求。二是進一步壓實行業(yè)機構合規(guī)風控主體責任，強調主動合規(guī)、實質合規(guī)意識。三是圍繞投研專業(yè)能力建設，推動完善長短期結合的多元化激勵機制。