繼去年4月，商務(wù)部將融資租賃、商業(yè)保理、典當(dāng)行的業(yè)務(wù)經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則職責(zé)劃給銀保監(jiān)會(huì)后，商業(yè)保理迎來監(jiān)管文件。

10月31日，銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》（下稱《通知》），對商業(yè)保理企業(yè)提出了具體監(jiān)管指標(biāo)，并從市場準(zhǔn)入、監(jiān)督管理措施、監(jiān)督管理責(zé)任及優(yōu)化營商環(huán)境方面作了詳細(xì)規(guī)定。

值得注意的是，《通知》明確，商業(yè)保理企業(yè)不得經(jīng)營吸收或變相吸收公眾存款、通過網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)融入資金等七類業(yè)務(wù)。這意味著，商業(yè)保理行業(yè)的野蠻發(fā)展期已經(jīng)結(jié)束。

不得從P2P融入資金

近年來，商業(yè)保理企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)排查統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月末，全國已注冊商業(yè)保理企業(yè)12081家，較2018、2019年初分別增加4222家和540家；全行業(yè)注冊資金8487億元，較2018、2019年初分別增加1117億元和457億元。

所謂商業(yè)保理業(yè)務(wù)，是供應(yīng)商將其基于真實(shí)交易的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)保理企業(yè)，由商業(yè)保理企業(yè)向其提供的以下服務(wù)：保理融資；銷售分戶（分類）賬管理；應(yīng)收賬款催收；非商業(yè)性壞賬擔(dān)保。

第一財(cái)經(jīng)記者了解到，保理主要有直接保理、反向保理和再保理等業(yè)務(wù)模式。有利于在供應(yīng)鏈中處于弱勢地位的小微企業(yè)將應(yīng)收賬款變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)資金流與貨物流的匹配。

銀保監(jiān)會(huì)普惠金融部副主任王文剛曾表示，商業(yè)保理本質(zhì)上是以基于真實(shí)交易合同應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓為前提的綜合性金融服務(wù)，屬于供應(yīng)鏈金融行為。

不過，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融普及，越來越多的商業(yè)保理公司通過與P2P合作，尋求高效融資，一些風(fēng)險(xiǎn)亂象也相繼產(chǎn)生。比如，一些保理公司設(shè)立關(guān)聯(lián)公司，自營P2P平臺(tái)。

此前，商業(yè)保理公司與P2P平臺(tái)的合作模式主要是：保理公司將應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給P2P投資人到期后，商業(yè)保理公司收到還款，支付給P2P投資人。

“通過這種設(shè)計(jì)，一方面是實(shí)現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)的兜底，因?yàn)楸＠砉就褪荘2P的關(guān)聯(lián)方，而保理公司承擔(dān)回購義務(wù)；另一個(gè)方面，實(shí)現(xiàn)資金池的玩法，因?yàn)橥顿Y人購買的往往不是單一債權(quán)項(xiàng)目而是多個(gè)打包的應(yīng)收賬款，回購的時(shí)間點(diǎn)也可以實(shí)現(xiàn)底層項(xiàng)目和投資人出借時(shí)限的錯(cuò)配?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文對第一財(cái)經(jīng)記者表示，在商業(yè)保理公司與P2P的合作中，項(xiàng)目信息披露很不透明，大量項(xiàng)目系平臺(tái)自融，相關(guān)處理也降低了自融的造假成本。

底層項(xiàng)目的不透明也帶來了各種違約風(fēng)險(xiǎn)。比如，許多為自融項(xiàng)目、一個(gè)底層應(yīng)收賬款的多次轉(zhuǎn)讓二者之間合作的風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)了監(jiān)管關(guān)注。

《通知》明確了商業(yè)保理公司不得經(jīng)營的七類業(yè)務(wù)：1、吸收或變相吸收公眾存款；2、通過網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)、地方各類交易場所、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及私募投資基金等機(jī)構(gòu)融入資金；3、與其他商業(yè)保理企業(yè)拆借或變相拆借資金；4、發(fā)放貸款或受托發(fā)放貸款；5、專門從事或受托開展與商業(yè)保理無關(guān)的催收業(yè)務(wù)、討債業(yè)務(wù)；6、基于不合法基礎(chǔ)交易合同、寄售合同、權(quán)屬不清的應(yīng)收賬款、因票據(jù)或其他有價(jià)證券而產(chǎn)生的付款請求權(quán)等開展保理融資業(yè)務(wù)；7、國家規(guī)定不得從事的其他活動(dòng)。

《通知》還提出，商業(yè)保理企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵守：受讓同一債務(wù)人的應(yīng)收賬款，不得超過風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的50%；受讓以其關(guān)聯(lián)企業(yè)為債務(wù)人的應(yīng)收賬款，不得超過風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的40%；將逾期90天未收回或未實(shí)現(xiàn)的保理融資款納入不良資產(chǎn)管理；計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，不得低于融資保理業(yè)務(wù)期末余額的1%；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)的10倍等監(jiān)管要求。

“保理公司在這個(gè)過程中信用中介化，保理公司承擔(dān)回購兜底職能，但實(shí)際上的杠桿可能無限放大，這也是現(xiàn)在為什么明確控制10倍的原因?！标愇姆Q。

金融監(jiān)管研究院資深研究員許繼璋指出，通知鼓勵(lì)保理企業(yè)逐步提高正向保理規(guī)模，規(guī)范融資渠道（禁止通過P2P、私募基金、金交所等融資），并且要求對股東資格進(jìn)行審查等內(nèi)容來看，監(jiān)管思路是要求保理公司外部展業(yè)，更多地服務(wù)中小企業(yè)，防止保理公司淪為大股東的融資工具或者通道。

六類機(jī)構(gòu)監(jiān)管體制基本確立

“通知規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)管指標(biāo)、清理整頓等內(nèi)容，將對保理企業(yè)產(chǎn)生重要的影響，尤其是單一集中度和關(guān)聯(lián)交易的限制（即受讓同一債務(wù)人或者關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款占比分別不超過風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的50%或者40%），將對那些主要做集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)的保理公司有直接重大影響?！痹S繼璋認(rèn)為。

對于存量商業(yè)保理企業(yè)，《通知》要求，按照經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)情況、違法違規(guī)情形，將商業(yè)保理企業(yè)劃分為正常經(jīng)營、非正常經(jīng)營和違法違規(guī)經(jīng)營三類，穩(wěn)妥有序?qū)Υ媪科髽I(yè)實(shí)施分類處置。并要求，各金融監(jiān)管局要推動(dòng)成立商業(yè)保理行業(yè)清理規(guī)范工作領(lǐng)導(dǎo)小組，研究解決轄內(nèi)商業(yè)保理行業(yè)重大問題，制定相關(guān)政策措施，加強(qiáng)工作指導(dǎo)，確保2020年6月末前完成存量商業(yè)保理企業(yè)清理規(guī)范工作。

實(shí)際上，對于商業(yè)保理公司的排查已在不少地區(qū)展開。多元化、分層次、廣覆蓋的金融體系初步形成。

此前，地方金融監(jiān)管系統(tǒng)明確了“7+4”類機(jī)構(gòu)監(jiān)管范圍，即地方金融監(jiān)管系統(tǒng)負(fù)責(zé)典當(dāng)行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司、區(qū)域性股權(quán)市場、融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小額貸款公司等7類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并逐步強(qiáng)化對投資公司、開展信用互助的農(nóng)民專業(yè)合作社、社會(huì)眾籌機(jī)構(gòu)、地方各類交易場所等4類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

王文剛此前介紹，截至2018年末，融資擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司等六類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體制基本確立，銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一制定規(guī)則，地方金融監(jiān)管局來實(shí)施監(jiān)管。

王文剛稱，目前，融資擔(dān)保行業(yè)已經(jīng)形成了完整的制度體系、機(jī)構(gòu)體系、監(jiān)管體系和政策扶持體系；小額貸款公司行業(yè)呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢，一方面行業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，小額貸款公司總體機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)下降，但資本實(shí)力穩(wěn)步增強(qiáng)，另一方面服務(wù)能力進(jìn)一步提升，行業(yè)貸款集中度大幅下降，貸款更加小額、分散，投向小微企業(yè)和三農(nóng)領(lǐng)域。